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行业观察 | 华熙生物:玻尿酸“隐形冠军”的科创板之路
  • 发表时间:2019-12-03 16:58:05
  • 作者:匿名

刘洋|林文路|编辑

经过几个月的首次公开募股(ipo)注册申请,从去年开始出名的紫禁城口红制造商华Xi生物有望在不久的将来正式登陆a股资本市场。

9月30日晚,中国证监会官方网站发布公告,批准包括华Xi生物在内的4家科学板公司进行首次公开募股注册。随后,这些企业及其承销商将与上海证券交易所协商确定发行时间表,并陆续公布招股说明书。

“在上海证券交易所确认发行计划后,该公司登陆科学创新委员会的日期也将立即确定。”生物学负责人华Xi告诉《财经》记者。当时,华Xi生物董事长赵闫希会带领公司高层人员到上海证券交易所交易大厅为公司上市摇铃。

在《紫禁城口红》制作之前,华西生物是一家低调的生物技术公司。现在,它的多个标签吸引了投资者的注意力。

引起市场注意的第一件事是紫禁城唇膏,这是一种去年12月令市场惊讶的产品。当时,华Xi生物与故宫博物院联合推出了一系列双品牌唇膏产品。“紫禁城口红”产品推出之初,曾一度缺货。

“抛售股票的一个重要原因是市场表现超出了我们的预测。口红采用3d打印技术包装,我们的机器产量有限。”华西生物上市前夕,坐在北京五棵松华西生活办公室,《财经》记者采访了该公司董事长赵岩。她告诉我们华西生物的创业过程、未来前景和上市方式。

赵燕表示,“故宫口红”只是华Xi生物的一个小小尝试,目前只占公司主营业务的不到10%。

除了“紫禁城口红制造商”的身份之外,华Xi的生物体还有许多标签。

该公司于今年5月底被命名为“山东独角兽2018”,是该省两家独角兽公司之一。该公司是中国第一家通过微生物发酵生产透明质酸(俗称透明质酸)的企业。也是国内唯一一家同时拥有发酵生产的透明质酸钠原料药和药用辅料批准号并实现商业化生产的企业。公司拥有微生物发酵生产透明质酸的核心知识产权,已成长为世界知名的透明质酸生产企业。

在化妆品领域,公司凭借透明质酸的生产,已经成为许多国际大牌化妆品背后的原料供应商,在这个领域可谓“隐形冠军”。

这家在香港上市9年、近年已私有化的私营企业,即将登陆科学创新委员会。

在数百家被披露的科技板块公司名单中,华西生物是一家业绩快速增长、毛利率超过70%的罕见公司。

招股说明书显示,该公司2016年至2018年的营业收入分别为7.33亿元、8.18亿元和12.63亿元,同比增长54.41%。同期,母亲的净利润分别为2.69亿元、2.22亿元和4.24亿元,其中2018年净利润几乎翻了一番。根据最新数据,公司2019年上半年营业收入为8.09亿元,归属于母公司股东的净利润约为2.65亿元,两项指标同比增长40%以上。

“净利润在2018年翻了一番是由于内部改革,比如我们当年进行的结构调整。”赵燕告诉《财经》记者。

华Xi生物给外界留下的另一个重要印象是,投资和管理得当。然而,有许多企业家,但很少有人能真正成功。20年前,赵岩如何选择透明质酸作为朝阳产业,并迅速在市场上站稳脚跟?我们怎么能让这个行业在这么多年的发展中保持领先地位呢?

"投资需要远见和毅力。"赵燕认为。二十年前,当许多人不知道透明质酸是什么的时候,赵岩果断地在这个透明质酸生产企业投资了数千万元。“这是一种可以应用于医疗和化妆品行业的产品,它的未来前景一定非常广阔。”赵岩当时判断。

事实证明,赵岩的投资眼光和管理理念敏锐而有效。今天,由于市场的正确选择和技术领域的不断研发,公司一路平稳发展。赵燕说,她在运营中几乎没有遇到任何危机。

今年4月,华西生物向上海证券交易所提交了招股说明书(申请稿)。公司计划在科学创新委员会发行不超过4956.26万股,占发行后总股本的10.33%。经过上海证券交易所的多轮调查,该公司终于在9月30日成功上市,其ipo申请获得中国证监会的批准。很快,透明质酸生产巨头将正式出现在科学委员会上。

打造透明质酸世界冠军

《财经》:据我们所知,20年前,你从别人手中接管了华Xi生物。你当初为什么要接管这样一家公司?

赵燕:我毕业于师范大学生物系。毕业后,我应该成为一名教师或做研发工作,但是我的性格更外向,我更愿意接受来自外界的新鲜事物。那时,我刚刚赶上中国改革开放的潮流,所以我很早就开始在南方做生意了。在中国最大的经济自由岛海南,我们深深感受到改革开放带来的变化,并逐渐意识到我们需要学习更多的东西来融入时代的变化。2000年,我去北京大学攻读emba。在我的学习过程中,我接触了华Xi的前任。这是山东几位科学家于1998年创办的企业,专门研究透明质酸,后来俗称透明质酸。

有时理想是充实的,但现实是残酷的。虽然科学家对投资创业有理想和感情,但他们不太擅长企业管理。有时候,不知道市场在哪里,情况会更好。当时,这些科学家开始创业,筹集了大约800万元。经过两年的运作,他们仍在亏损,面临生存危机。在这种情况下,他们开始寻找新的投资者,正是在这个机会,我与透明质酸进行了预定。

《财经》:20多年前,许多人不知道透明质酸是什么,是什么因素触发了你的投资决定?

赵燕:2000年我参观这家公司时,当时的项目介绍人、华西生物首席科学家郭薛平博士说“一个透明质酸分子可以锁住1000个水分子”,引起了我的注意。

这句话打动了我。因为我是一个学生,也是一个女孩,热爱美丽。在我看来,皮肤的大问题是水和油之间的不平衡。如果这种东西除了应用于眼科和骨科之外,将来还可以用于皮肤护理产品,它的前景将非常广阔。出于这样一个简单的原因,我最终选择了投资这家企业。

《财经》:在收购这家透明质酸企业的过程中,遇到了哪些竞争对手和曲折?

赵燕:在投资过程中,另一位投资者准备以净资产20%的价格收购该企业。我出价是最初投资的1.5倍。他们都认为老板“愚蠢”。所以直到现在,这些来自原始企业的科学家仍在和我一起工作。

《财经》:现在你已经接管华西生物20年了,这拓宽了透明质酸的应用范围,整个市场变得更大了。

赵燕:我认为华Xi的生物为世界和人们的生活和健康做了一些事情。

透明质酸的研发是革命性的突破,因为透明质酸是人体拥有的活性物质,在婴儿中含量最高。20世纪70年代左右,人们开始从鸡冠中提取,但分离过程非常复杂,产量有限,导致透明质酸的成本很高,达到每公斤150,000-200,000美元,仅用于眼科手术。20世纪80年代,中国科学家开始关注和发展透明质酸的提取方法。20世纪90年代,他们还成功开发了微生物发酵法生产透明质酸。这些研究人员最终成立了上述公司,为透明质酸的大规模生产做准备。此后,我们不断进行技术创新,将透明质酸的产量和产量提高到世界领先水平。现在我们的产量已经达到10-13g/l,远远高于文献报道的行业最佳水平6-7g/l。正是生产成本的大幅降低,大大扩大了透明质酸的应用范围。

财经:透明质酸的应用近年来在市场上引起了越来越多的关注。然而,在许多人的认知中,透明质酸主要应用于医疗和美国工业。你觉得这个怎么样?

赵燕:中国的医疗美容行业实际上是医疗领域最早面向市场的部分。随着消费的升级,市场的需求开始被挖掘,但很多人并没有随波逐流,而是随波逐流,把它视为一个赚钱快的行业,使得医疗美容行业被许多投资者误解。现在搜索引擎搜索透明质酸,不是为了解释透明质酸是什么以及它在人体中扮演什么角色,而是为了链接到各种塑料医院,这是错误的。我们已经取得了世界上最大的成就,也在做一些市场指导。首先,我们应该让每个人都知道透明质酸是什么。事实上,除了医学美容之外,透明质酸及其衍生物还有许多应用领域,如眼科、骨科、胃肠病学等医药领域。化妆品、保健品和食品等消费领域仍在扩大。我们还与哈佛医学院、清华大学、山东大学、江南大学、天津科技大学等国内外著名大学合作,共同研发透明质酸的新应用。

发展整个产业链系统

财经:在你看来,华西生物的核心竞争力是什么?

赵燕:经过20多年的研发,华西生物已经形成了具有国际竞争力的专业平台,包括生物技术研发平台、产业转型平台和市场转型平台,并进一步建立了从原材料到医疗终端产品、功能护肤品和食品终端的完整产业链业务体系。其中,生物技术研发平台有微生物发酵和交联两个技术平台,这是公司的核心技术基础。

工业转化平台是根据不同应用大规模生产透明质酸等生物活性物质的平台,也是生物活性物质的产品转化平台。市场转型平台是公司的业务布局平台,目前覆盖b2b、b2b2b2c、b2c等市场领域。这两个平台可以说是公司的发展引擎。

财经:微生物发酵平台和交联平台在科技研发中如何合作?

赵燕:微生物发酵平台解决了我们有多少跑道和跑道宽度的问题。华Xi为每种生物活性物质都多了一条跑道。交联平台解决了每条轨道的长度问题,这决定了我们可以在每条轨道上走多远。

具体来说,在微生物发酵平台上,我们不仅可以获得透明质酸,还可以开发和生产许多类似透明质酸的生物活性物质,如eicdoline、γ-氨基丁酸等。这是一个连续生产基本生物活性材料的平台。

交联技术平台是我们通过交联技术从这些基本生物活性物质中获得各种聚合物。这些聚合物的最终产品不仅应用于医学和制药领域,如眼科、骨科、胃肠病学、外科、皮肤病学等。还可以广泛应用于普通人的消费领域,如各种功能性护肤品、食品、洗涤和防护用品等。

在微生物发酵平台上,除了发酵技术之外,我们还有一项核心技术,即酶消化技术和分子量精确控制技术。这项技术可以将聚合物切割成不同分子量的各种产品,实现分子量在2000da至400万da范围内不同分子量片段透明质酸的工业技术突破,满足不同领域的市场需求。

《财经》:酶消化技术和分子量精确控制技术的门槛高吗?

赵燕:技术门槛很高。这是华Xi在世界上第一次使用酶消化。该技术已在国内外申请专利,并获得多项技术奖项(最近一项是第21届中国专利金奖,公示期于10月17日结束)。目前,市场上的其他企业仍然使用化学方法获得不同分子量的透明质酸,打破了分子链,但最终获得的物质并不完全透明质酸,杂质率很高。这是华Xi的核心技术。

《财经》:华Xi将在消费品尤其是化妆品的不同赛道上面对不同的竞争对手。公司如何保持在行业中的竞争优势?

赵燕:只要我们面对市场,就会有竞争。然而,面对不同领域的竞争,华Xi始终坚持两手抓的原则,其中之一就是产品端,公司的所有产品都是源自自己核心技术的核心生物活性物质。另一端是客户,我们必须找到用户的肖像。我们的产品是专门为我们的用户肖像设计的。在此基础上,我们将拓展渠道,形成自己的竞争优势。就像华Xi和故宫博物院联合开发的“故宫口红”,它使用我们的专利成分“油分散透明质酸”添加到唇膏中,可以很好地滋润和淡化唇线。与此同时,让中国传统文化触手可及,随时与你在一起,让消费者在功能和情感上都能得到满足。

财经:华Xi在世界上的主要竞争对手是什么?

赵燕:因为我们的产品覆盖了透明质酸的整个产业链,所以可以制成医药级、外用护肤品和食品级。其他所谓的竞争对手要么是医药级,要么是护肤级。因此,仍然很难找到一个能和我们走在同一条道路上的竞争对手。

保持领先运营的方法

《财经》:据我们了解,当你收购华西生物时,这家企业曾经亏损过。接管后,你是如何将企业转化为利润的?

赵燕:在我收购这家企业后,我决定让专业人士做专业的事情。

我认为科学家应该安定下来,对透明质酸进行基础研究,通过技术突破来提高产品的产量和质量。公司的日常管理需要管理人才。当时我发现医疗行业最好的经理是总经理。

我给他三项任务:第一,建立公司的质量标准。本企业按照iso9000质量管理体系进行管理。第二,按照现代企业的管理结构调整企业,不完全按照原来的传统企业模式运作。第三,组织核心人才,让他们进行高质量的再学习。

在做好这三件事之后,我们在2001年实现了300多万元的利润,这是我们接管企业的第一年。2000年,该公司亏损30多万元。

财经:华Xi生物于2005年成为世界上最大的透明质酸生产和研究企业。从运营角度来看,您是如何领导公司实现这一目标的?

赵燕:我认为把亏损转化为利润的关键实际上是思维的转变、结构的调整,然后战略应该明确,这样你才能前进。

随着我们的质量变得越来越稳定,市场越来越广泛,我们的产品被用于越来越多样化的领域,从矫形、眼科和其他医疗器械到食品应用和护肤品。海外市场也扩展到了美国和日本。当时,我们主要依靠出口,占我们收入的70%到80%。同时,我们非常重视产品质量认证。在获得iso9000质量体系认证后,我们还获得了国家食品药品监督管理局的gmp认证和美国的fda认证。

华西生物领导或参与起草了四个行业标准,包括化妆品用透明质酸钠行业标准、整形外科用交联透明质酸钠凝胶行业标准、医用透明质酸钠凝胶行业标准、组织工程医疗器械产品用透明质酸钠行业标准。还参与了欧洲药典和中国药典透明质酸标准的修订,并提交给美国药典透明质酸专论。

我们的产品质量也是国际领先的,甚至超过了欧洲药典标准和日本药典标准。例如,核酸和内毒素等杂质水平分别是欧洲药典国际标准中规定值的1/50和1/20。

财经:你认为今天华西生物成功的关键因素是什么?

赵燕:成功的关键,我认为,首先,人是非常关键的,尤其是对核心人才的关心。其次,是判断总的趋势。未来是单声道还是多声道需要基本判断。所有的布局和决策也是基于你对未来的判断。我们至少会提前五年计划。

我做事有一个基本原则,那就是,人们必须遵循事物。如果是错的,人们必须做正确的事情。如果事情是对的,只要用心,踏实地抓住每一个环节,钱其实就在人后面。然而,人们不能跟着钱走。许多人认为当市场来临时,他们会跟着钱走。事实上,他们经常倾向于偏离。

此外,我认为要想成功,一个企业需要坚持、毅力和坚定。没有这些要点,你根本就不可能成功。此外,人们应该坚强,也就是说,他们应该能够忍受不公正,遭受损失,并对人宽宏大量和宽容。

财经:公司在发展中遇到了什么困难?华Xi是如何克服困难的?

赵燕:做一个企业肯定会有很多困难。你需要经历一个又一个障碍,尤其是在房地产领域。你必须先完成最困难和最累人的工作,然后才能继续前进。

事实上,华Xi遇到的许多困难都不在管理层。我认为管理中的问题通常是由我们自己的决策或实施引起的。这些都是可以解决的问题。然而,你遇到的更多困难来自概念层面。你很难改变别人。此时,我们需要坚定地面对它,调整我们的心态,适当地妥协。

科学创造之路上的冲刺

《财经》:在资本市场上,华西生物并不是“新的”。该公司早在2008年就登陆香港市场。为何退出香港股市,选择私有化?

赵燕:2008年在香港上市的选择主要是基于我们对企业未来发展的判断。2005年,华西生物已经成为世界知名的透明质酸供应商。当时,公司有一种危机感。我有一种预感,如果一个企业不前进,它就会后退。如果你没有压力,不能前进,它很快就会被别人超越。企业如何保持优势?当时,我想上市,让企业成为上市公司,让管理层随时随地感受到压力。

2017年港股民营化的主要目的是促进明确的战略方向、全面的战略调整和内部管理调整,更加注重终端产品的研发投资和市场投资,重组产品线,优化管理结构和管理团队,明确和实施激励和评价机制。所有这些工作都是基于战略调整的需要。我们只有经过仔细考虑和衡量,才把香港股票私有化。

《财经》:该公司有否考虑在私有化及从香港市场退市后在主板上市?

赵燕:私有化后,我们设定的第一个原则是理清公司的战略,调整公司结构,然后充分发挥公司的核心竞争力,挖掘公司的可持续经营能力。这些布局完成后,我们仍有责任偿还在香港私有化过程中所借的钱,所以我们后来引进了新的投资者,然后准备在主板上市。

华Xi在原材料业务领域建立了稳定的市场地位和竞争优势,但终端产品业务需要拓展。与以前向主要制药企业和食品企业提供透明质酸原料的主要业务相比,现在我们已经扩展到向医疗机构和消费者提供透明质酸和其他生物活性物质。业务模式逐渐从以供应商业务为主的B端转变为供应商和C端终端产品并重的B端。

所以面对

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